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    中岩投资股权母基金管理合伙人肖健:追求长期价值,投资领先企业

    发表时间:2019-10-09 信息来源:www.0773web.com 浏览次数:575

     

      被访者:肖健 中岩投资股权母基金管理合伙人

      肖健先生在中岩投资负责制定权益类产品的投资策略和战略布局,主导投资创新和产品创新;负责带领团队进行国内外私募股权基金投资,开拓跟投机会投资,进行交易执行和投后管理。

      肖健先生拥有金融投资与管理专业硕士学位、金融学和会计学双学士学位,是澳洲会计师协会会员,具备多年资本运作和股权投资经验。曾任宜信私募股权投资母基金管理合伙人,宜信财富全球资产配置委员会专家委员,是宜信财富权益类投资业务的创立者并主管宜信财富权益投资业务。曾供职于英国上市公司美宝资本有限公司商人银行部,日本第四大风险投资公司日本亚洲投资公司北京代表办事处,上市公司华夏幸福基业投资开发股份有限公司(代码:.SH)。曾经投资过的股权项目包括中国银联商务、金刚玻璃(创业板上市代码:.SH)、土豆网、南京德纳天音化工、山东步长医药、一兆韦德、读客图书、绿地控股集团、巨人网络、华融资产管理公司、隆平高科等。

      您曾经在英国上市公司美宝资本有限公司商人银行部工作过,在这里的经历,您感觉最大的收获是什么?

      肖健:我感觉收获挺多的。进入美宝资本会有一个入行的规范化的培养,从投资的流程到风险控制,标准是非常严格的。因为这是一家老牌的机构,所以有一个非常成熟的体系,这一点对投资行业的快速进入、实践经验是有利的。在那里你见到的是比较纯粹的PE投资,还是非常具有资本主义风格的,所以在那里能看到的不是单纯追求短期利益的这种投资行为,他们比较注重长期的价值投资,在投资时会重点看一家企业的内在价值。

      您既有欧洲企业供职经历,也有亚洲企业:日本第四大风险投资公司日本亚洲投资公司的工作经历,在金融领域,您感觉欧洲企业,和亚洲企业有哪些不同点?

      肖健:我认为有两点不同。跟亚洲企业相比,欧洲企业更加传统,他们比较喜欢投资稳定增长的企业,更愿意分享企业长期成长价值。亚洲企业尤其以日韩为代表,因为大家高速的发展都是基于互联网的这种发展模式,所以他们在整个发展过程中对互联网的理解更加深入。跟亚洲的互联网基础设施相比,欧洲不如亚洲。在互联网的投资上,亚洲远远超过欧洲。所以,在这两个不同的领域看到的东西是不同的,尤其是在日本,能看到很多用互联网思维模式培养、推动企业上市的案例,这是两种截然不同的投资风格。

      您感觉在外企工作的经历,哪些可以被很好的应用在中岩股权母基金的投资上?

      肖健:首先是尊重价值投资基础、遵守纪律。外资的一些企业,不管是投资银行、还是机构,他们一直秉承的是价值投资的观念,而且有严格的具体执行措施:在价格、条款、然后到整个流程规范是非常严格的,这些东西,都是好的投资和工作习惯,所以我觉得对我们来说这是一个比较有价值东西。其次,他们对于资产的长期成长性和传承性的要求很高,对资产抵御跨周期风险的要求更高,这些实际上是中岩投资一直希望给投资者带来的一个最大的价值。

      在中岩投资,有什么项目让你比较印象深刻?为什么?

      肖健:我觉得,印象最深刻的就是我们投资的澜起科技,澜起科技作为首批科创板上市企业,可见社会对其的认可。做这个项目实际上可以用“惊心动魄”来形容,从项目的前期决策、?到?投资,中间充满了各种挑战,然后我们用各种方法,最后以解决问题为核心目标去处理,然后团队在短时间内快速判断决策,用了最合理的手段,然后执行这个投资,最后我们也看到了一个好的结果。

      您认为最打动母基金的GP是哪类GP ?

       肖健:我看重两类,第一类是最传统的机构,就是一直坚守纪律和尊重传统价值,这些机构的特点是:稳定性非常强,这类机构对团队、投资逻辑、投资策略,以及其他纪律性的要求都是非常严格的,因此这样的机构很少犯错,但同时,他们的投资能力可能会随着时间被证明,这类机构可为投资者带来稳定回报。

      第二类是创新、突破型机构。我比较喜欢创新、突破型的机构,此类机构的团队能够对某一个行业有深刻的理解,在这个基础上做一个充分的变革,此类机构的团队成员往往都出身比较大的机构或者企业,在某个行业有丰富的经验,他们正是利用了在行业的积淀,把这个行业做一些变革。以上说的两种是我比较喜欢的GP。

      中岩股权母基金对LP、GP的价值体现在哪些地方?

       肖健:第一点是桥梁价值。中岩股权母基金的桥梁价值体现在对资金的融通和投资的诉求上,可以把投资者的资金进行合理的分配,这是一个最基础的功能。第二点,我觉得就是中岩股权母基金起到了很重要的守门员的作用。我们的尽调流程和我们对市场的判断是有思维模式的,在这个基础上,我们会发掘一些不为人知的、快速成为明星的黑马,然后也会把一直保持稳定的白马加进我们的投资组合。与此同时,?我们也会甄别或者监控一些发生变化或转折的GP,他们也许之前是白马,可能由于某种原因或者是环境的变化,那么可能就会衰落或者走下坡路,这是我们要及时做一些调整。第三点,我觉得是一个分散性功能,也可以说成平滑风险,其实并不是说一定投的准,而是把风险控制的很严格,把风险因素通过技术手段去平滑。风险是一个预期跟现实的差异,那么我们所能做的就是尽量降低这个差异或者删除这个差异。我们的手段不是说靠运气,而是靠自身团队+量化计算机技术手段。

      中岩股权母基金所投资的澜起科技成为科创板首批上市企业,而科创板也成为今年的财经热点,从您的角度说说对科创板的一些期待?

       肖健:我希望未来能有更多的尚未盈利、但是有核心技术、有高成长性的企业登陆科创板,那么也希望科创板能够更广泛的接纳早期初创企业。希望科创板能为国内科技企业提供一个非常强的融资平台,给这些企业一个合理估值。以美国为例,有很多企业包括英特尔、微软等,都是从小企业,就类似于像我们现在登陆科创板的这种小企业成长起来的,市场给他一个好的估值,同时也有资本不时流入,通过这种正向的激励,企业逐渐“长大”。我个人更期待那些?尚未盈利的、初创时间短、创始人有企业家精神、有核心技术的企业,我希望这些企业通过科创板这个平台,真正培养出中国的英特尔、谷歌、微软等企业。

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      编辑:heping

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